提示

确定

首页 > 投资观点 > 每周策略

每周策略 | 政策宽松预期渐起 A股估值重回低位

2019-06-10来源:新浪财经

A股估值水平已经回到历史低位,随着逆周期调节政策的陆续推出,市场进一步下行的空间有限。行业配置角度,建议关注产业政策对冲可能性较大的行业,如汽车和?#19994;紜?/p>

  上周(6月3日-6月6日)A股出?#32622;?#26174;回落。上证综指单周下跌2.45%,上证50小幅下行0.8%,?#34892;?#26495;指和创业板指分别下行3.9%和4.6%。风格方面,周期和消费跌幅较大。具体到行业层面,农林牧渔(-7.4%)、国防军工(-7.2%)和医药生物(-6.8%)跌幅较大。

  政策宽松预期渐起

  5月份PMI从4月的50.1大幅下行至49.4,包括生产、需求、进出口和就业等细分项目几乎全面回落。广发基金宏观策略部分析,比较来看,?#20174;?#20869;需的建筑业PMI虽然也有回落,但整体仍然处于偏高的位置,并且建筑业PMI的业务活动预期指数有所上行。预计5月经济数据大概率延续4月走势,即除了房地产相关指标保持韧性之外,其他经济数据存在一定的下行压力。此外,受中美贸易问题影响,出口同样承压。我们观察到制造?#20302;?#36164;持续下行,季调之后的小?#25512;?#19994;PMI数据回落明显以及PMI从业人员指数处于2010年以来的低位。

  从外部环境来看,6月4日美联储主席鲍威尔的鸽派表态点燃了美联储降息预期,而6月7日的非农数据大幅转弱又进一步强化了这一预期。6月4日,美联储主席鲍威尔在系列会议中称“会采取适当的行动去维持经济扩张?#20445;?#24066;场由此猜测鲍威尔在暗示降息的可能。美国非农就业报告显示,5?#38470;魴略?.5万就业者,不到市场预期17.5万人的一半,4月?#30053;?#20154;数下调3.9万人。数据的发?#38469;?#24471;市场对于美国降息的预期进一步加强。美国降息预期的形成以及近期回落的美元指数也为国内逆周期调节政策的施展提供了更大的空间。

  A股估值重回低位

  截至2019年6月6日,万得全A、沪深300、?#34892;?#26495;指、创业板指以PB计量的估值分别位于2005年以来9.1%、14.2%、3.4%、25.1%的水平。广发基金宏观策略部分析,A股估值水平已经回到历史低位,随着逆周期调节政策的陆续推出,市场进一步下行的空间有限。此外,从大类资产配置的角度来看,随着A股估值重回低位,以十年期国债收益率为代表的无风险收益?#39318;?月之后开始下行,A股当前隐含的风险溢价水平已经接近历史相对高位,A股的配置价值愈发明显。行业配置角度,建议关注产业政策对冲可能性较大的行业,如汽车和?#19994;紜?/p>

(投资有风险,选择需谨慎) 

相关阅读

[an error occurred while processing this directive]

豪华的开心假期走势图
印度代购药赚钱 有麻将的棋牌平台 后三组六稳赚技巧 乐发国际博彩 黑龙江22选5开奖结果 彩神计划软件官网苹果 北京塞车计划软件下载 微信群有人指导买彩票 三张扑克牌比大小怎么玩 手机版西游争霸老虎机 创富网论坛一精英资料 赚钱的赚组词是什么 模拟人生4 园艺赚钱 新快3杀号技巧 pk10两期计划在线 河北快3开奖结果l